286亿母基金花落谁家？国家中小企业发展基金公开遴选第一批子基金！

“这基本是今年听到的最好消息了！2020看过了太多的负面和困难，行业的信心真的很需要这样的积极消息提振。这段时间，想找国家中小企业发展基金募资的GP都快要把他们的门槛都踏破了，现在公开遴选，无疑是对大家的机会都很公平。”中国母基金联盟秘书长、水木资本董事长唐劲草告诉母基金周刊，国家中小企业发展基金为行业带来了一定“活水”，面对“国家队”中长期资本的入场，许多管理机构都有意愿申请国家中小企业发展基金的子基金。

在与上述《公告》同时公布的《国家中小企业发展基金第一批子基金管理机构申报指南》中，亦指出了母基金的投资策略是将不低于可投资金的80%用于投资设立或参股子基金——也即，母基金的规模为286亿，同时将不超过可投资金的20%用于跟随子基金直接投资部分优质项目。

并且，《公告》也指出，母基金对单支子基金认缴出资规模不低于5亿元——最少投5亿，可谓是真正的“大手笔”了！

那么，万众期待的国家中小企业发展基金对子基金有哪些相关要求？

根据《申报指南》，每支子基金认缴总规模不低于15亿元，其中国家中小企业发展基金出资比例原则上不超过30%，其余向社会募集。不过，在这里亦对管理机构提出了较高的要求——管理机构应在通知中选确认后6个月内完成设立任务，原则上9个月内启动并落实首批投资。在当前募资难的环境中，这无疑是对GP募资能力的极大考验，只有真正具有较强募资能力的GP，才能够符合国家中小企业发展基金的硬性要求。

对于管理资质及荣誉、投资管理能力、历史投资业绩等，均有十分细化且较高的标准与要求。并且，《申报指南》点明管理机构需已在中国证券投资基金业协会完成登记三年以上（管理机构采取新登记注册实体对子基金进行管理的除外），这意味着“老兵”是国家中小企业发展基金青睐的对象，成立不足三年的“新兵”被排除在门槛之外。

值得关注的是，在投资方向上，《申报指南》中明确，子基金为全国性侧重中小企业的股权投资基金，原则上不分行业和区域——根据母基金研究中心对“市场化母基金”的定义：1、没有返投地域的限制；2、没有投资狭窄行业的要求，未对基金投资标的进行非市场化的限制。没有地域和行业返投的硬性原则指标，这意味着，国家中小企业发展基金是完全市场化母基金！

根据母基金研究中心的《2020年上半年中国母基金全景报告》，在当前的中国母基金行业，政府引导基金的比例已经占据到了近80%，在近几年的募资困境下，真正的市场化母基金所剩无几。

而今286亿的国家中小企业发展基金母基金按照完全市场化的原则运作，无疑会带来极其激烈的竞争！

在阶段方面，《申报指南》要求子基金投向种子期、初创期成长型中小企业的金额比例不低于可投资总规模的60%。这也与国家中小企业发展基金设立的初衷与目标相吻合。

并且，《申报指南》中鼓励子基金重点围绕落实国家发展战略、支持实体经济、促进中小企业创新发展等方面开展投资业务，鼓励在中西部地区登记注册。关于这一点，在早前的揭牌仪式上，国家中小企业发展基金有限公司也表示，在同等条件下，将优先支持行业龙头企业、母基金股东单位发起设立的子基金，优先支持设立在中西部的子基金。

此前，国家中小企业发展基金已投资4支子基金，分别委托给江苏毅达、东方富海、国中创投、清控银杏管理，已投项目中主要以种子期、初创期成长型中小企业为主，涵盖了高端装备制造、新能源、新材料和生物医药、节能环保、信息技术等战略性新兴行业，基本覆盖了全国各个区域，同时也兼顾了欠发达地区的项目投资。

而现在设立的母基金主体，将通过再设立一批子基金，使基金总规模放大至1000亿元以上，国家中小企业发展基金首批子基金管理机构花落谁家，让我们拭目以待。

以下为《国家中小企业发展基金有限公司第一批子基金管理机构遴选公告》原文与附件全文：

附件：

申报指南

附件1-装订封面及顺序

附件2-申报材料提交内容要求

附件3-相关附表参考模板（附表1-7）

附件4-授权委托书、承诺书及声明函